Во вторник пара EUR/USD нырнула ниже отметки 1.14 без видимых возражений со стороны покупателей, что может указывать на слабость рынка в краткосрочной перспективе и уязвимость к снижению:

Коррекция связана с заявлениями представителей ЕЦБ, актуализирующих тему дальнейшего смягчения монетарной политики. Одновременно GBP/USD отскочил вниз от уровня 1.3450 уже третий раз за полторы недели, что повышает значимость данной зоны как важного уровня сопротивления. В целом можно говорить о том, что доллар обретает все большую поддержку и интерес со стороны покупателей перед публикацией ключевых макроэкономических данных США. 

 

Позиция ЕЦБ

Члены Совета управляющих ЕЦБ, включая Олли Рена (Банк Финляндии) и Франсуа Виллеруа (Банк Франции), выразили готовность к дополнительному снижению ставок. Основной аргумент — растущие риски замедления инфляции в еврозоне ниже целевого уровня 2%. Рен отметил, что протекционистские меры администрации США (повышение пошлин) могут усилить дефляционное давление, если европейские и китайские компании начнут демпинговать на других рынках. Виллеруа подчеркнул, что регулятор сохраняет пространство для маневра, несмотря на уже реализованные шаги. 

 

Данные по еврозоне: рост и инфляция

Испания сообщила о замедлении квартального роста ВВП до 0,6% в Q1 против ожиданий 0,7% (предыдущий показатель — 0,8%). Это сигнализирует о возможном охлаждении экономики региона. Однако инфляция (HICP) в стране осталась стабильной: +2,2% г/г и +0,6% м/м в апреле. Данные соответствуют текущим прогнозам ЕЦБ, но не снимают вопросов о долгосрочной динамике цен. В среду и пятницу ожидаются отчеты по ВВП еврозоны за Q1 и инфляции за апрель, которые зададут тон для июньского решения по ставкам. 

 

Факторы для доллара: макростатистика и торговый дефицит

Публикация предварительного дефицита торгового баланса США по товарам в марте ($162 млрд против $147 млрд ранее) указывает на давление со стороны внешнего спроса. Запасы оптовой торговли выросли на 0,5%, не достигнув прогноза 0,7%, что может ограничить вклад складских запасов в ВВП. Индекс цен на жилье в феврале замедлился до +0,1% м/м (ожидание +0,3%), отражая сдержанность на рынке недвижимости. 

 

Ключевые события для USD на неделе

Инвесторы фокусируются на квартальном ВВП США (прогноз: +2.5%), индексе PMI от ISM, данных ADP по занятости и отчете NFP за апрель. Особое внимание — к индексу PCE за март, основному индикатору инфляции для ФРС. Устойчивый рост потребительских цен, подпитываемый увеличением отпускных цен производителей (по данным PMI), может отсрочить смягчение политики Федрезерва.  

Сегодняшний отчет JOLTS по вакансиям за март (прогноз: 7.5 млн против 7.56 млн в феврале) станет индикатором устойчивости спроса на рабочую силу. Снижение показателя усилит дискуссии о замедлении экономики, однако рост зарплат в NFP (ожидается +0.3% м/м) способен поддержать инфляционные ожидания. 

 

Глобальные риски: протекционизм и дефляция

Представители ЕЦБ и Банка Англии (Меган Грин) едины во мнении: торговая политика США создает дефляционные риски. Перенаправление экспортных потоков (особенно китайских товаров) в другие регионы может привести к снижению ценовой конкуренции. Для Великобритании дополнительным фактором остается слабая производительность и рост фискальной нагрузки на бизнес из-за увеличения взносов в соцстрах. 

 

Коррекция GBP/USD выглядит естественной после резких движений, однако фундаментальные драйверы (разница в монетарных циклах ЕЦБ/ФРС, геополитика) сохранят волатильность:

 

Динамика доллара будет зависеть от способности данных подтвердить «исключительную устойчивость» экономики США, что критично для отсрочки снижения ставок.

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.