每日市场观点——2026年3月9日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

《金融时报》披露七国集团（G7）正考虑协调释放石油储备以抑制能源成本飙升后，全球股市出现反弹。亚洲主要股指收窄了早盘跌幅，在一度暴跌5.6%后，最终跌幅不到4%。同样，美国和欧洲股指期货也收复了早盘的跌幅。尽管出现部分反弹，但由于市场担忧近期油价飙升可能加剧通胀并给全球经济带来压力，股市当日仍大幅走低。受美以与伊朗冲突紧张局势升级的影响，原油价格周一突破每桶100美元，创下2022年以来的新高。由于看不到解决的希望，双方似乎都准备进行长期对抗，这可能导致油价进一步波动，并加剧全球经济的通胀压力。与此同时，美元走强，政府债券价格承压。布伦特原油价格一度飙升29%，达到每桶119.50美元，延续了上周28%的涨幅，伊朗危机进入第二周。西德克萨斯中质原油（WTI）价格也上涨了31%。然而，在七国集团石油储备消息公布后，油价回吐了部分涨幅。在其他市场方面，由于美元走强和对利率上升的担忧，黄金价格下跌。原油价格飙升加剧了美国对通胀的担忧，也增加了市场对美联储可能选择在较长时间内维持高利率的猜测。

本周，市场关注的焦点是各国政府可能采取的财政措施，以应对不断上涨的能源价格带来的压力。例如，韩国已提议设定燃油价格上限，而有报道称，英国工党领袖基尔·斯塔默也暗示可能会出台支持措施。为了更清晰地了解情况，英国2022-23财年的财政刺激方案旨在缓解俄乌冲突导致的能源价格飙升，其成本高达522亿英镑。然而，最初的预测是基于不明朗的批发价格趋势，实际成本要高得多。更复杂的是，英国与通胀挂钩的国债利息支出对通胀高度敏感。到2029-30财年，零售物价指数（RPI）每上涨1个百分点，这些支出将增加96亿英镑。大约2.5个百分点的通胀冲击就可能彻底消耗掉政府预计的236亿英镑财政“缓冲空间”。这甚至还没有考虑到能源成本上涨或额外的生活成本补贴政策可能导致的经济放缓。随着能源价格攀升，进一步降息的必要性正受到质疑，而财政灵活性似乎也日益受限。这些动态可能促使市场为短期和长期利率上升的可能性做好准备，从而为前景增添更多不确定性。

本周末，市场面临严峻挑战，能源价格上涨加上惨淡的2月份美国就业报告，共同描绘出一幅美国经济滞胀的景象。尽管非农就业人数减少了9.2万人（预期中值为增加6万人），但市场仍试图淡化这一令人失望的数据，并将此归咎于恶劣天气和医护人员罢工。值得注意的是，医疗保健行业的就业人数环比减少了1.9万人，而1月份则增加了11.6万人，过去一年的月均增幅为5.6万人。然而，即使将医疗保健行业排除在分析之外，劳动力市场状况依然疲软。剔除教育和医疗保健行业后，私营部门的就业增长环比减少了5.2万人，而这一数字可能夸大了实际趋势。考虑到基准修正，实际降幅可能在11万至13万之间。尽管医疗保健行业持续贡献于支出和经济增长，但也造成了一种失衡，可能削弱更广泛的经济稳定性。褐皮书强调，医疗保健成本（包括劳动力成本）的上升是导致招聘谨慎的原因之一。失业率上升（从4.29%升至4.44%）和劳动参与率再次下降（至62.0%）进一步反映了这种脆弱性。尽管预计医疗保健行业的就业岗位将在下个月反弹，但整体劳动力市场状况可能仍将面临压力。

隔夜新闻

• 受伊朗战争影响，油价飙升逾25%，有望创下单日涨幅纪录

• 特朗普要求伊朗让步，美国力图稳定能源市场

• 美国考虑采取特别行动，夺取伊朗铀矿

• 特朗普称，随着战争升级，美国可能将目标转向伊朗的新地区

• 特朗普表示，向伊朗部署地面部队需要充分的理由

• 哈梅内伊之子在伊朗掌权，特朗普淡化油价飙升的影响

• 以色列炮击伊朗燃料库，战争进入第二周

• 美国能源部长称，石油市场的“恐慌溢价”将会消退

• 招聘人员称，英国就业市场上月有所好转

• 日本实际工资13个月来首次上涨

• 中国通胀飙升，油价上涨推高假日消费

• 七国集团将讨论联合释放紧急石油储备

• 贝森特称美国可能印度采取行动后，俄罗斯石油“解除制裁”的呼声日益高涨

• 霍尔木兹海峡阻塞后，阿联酋和科威特开始减产

• 霍尔木兹海峡阻塞导致出口受限，沙特阿拉伯加大红海石油运输量

• 中东局势持续紧张，中国人民银行延长黄金购买计划

• 中东冲突加剧，亚洲股市暴跌

• 美国在人类冲突中制定严格的人工智能新准则

• 诺和锐和Hims结束纷争，将共同销售肥胖症药物

• OpenAI机器人业务负责人因公司与五角大楼的交易而辞职

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD 1.1600 (€2.3bn); 1.1650 (€1.9bn); 1.1675 (€1.2bn); 1.1690 (€891m)

• USD/JPY 155.00 ($1.4bn); 155.50 ($712m); 157.00 ($587m); 157.70 ($620m); 157.50 ($562m); 158.00 ($854m)

• USD/CAD 1.3500 ($831m)

• AUD/USD 0.6900 (A$515m); 0.6950 (A$704m); 0.7000 (A$1.4bn)

截至2026年3月6日，CFTC立场如下：

• 股票基金投机者将标普500指数芝加哥商品交易所（CME）净空头头寸减少66,786份合约，至399,180份；股票基金经理将标普500指数芝加哥商品交易所（CME）净多头头寸减少8,773份合约，至996,776份。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加25,863份合约，至2,090,794份；投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸减少119,513份合约，至654,507份；投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸减少9,495份合约，至1,338,541份；投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长期国债期货净空头头寸减少24,793份合约，至255,694份；投机者增持芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货。美国国债期货净多头头寸增加15,191份合约至20,265份合约。

• 比特币净多头头寸为1,011份合约。瑞士法郎净空头头寸为-41,283份合约。英镑净空头头寸为-72,686份合约。欧元净多头头寸为136,498份合约。日元净空头头寸为-16,575份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于6960，目标7040

• 低于6700，目标6500

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.1860，目标1.1960

• 低于1.16，目标1.1450

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.3635，目标1.3760

• 低于1.3400，目标1.3150

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于157.50，目标159.40

• 低于155，目标152

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 5150 目标价 5325

• 低于 5200 目标价 4900

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 78k 目标价 81.5k

• 低于 75k 目标价 53k