每日市场前景，2025年3月27日

Patrick Munnelly，合作伙伴：市场战略，Tickmill Group

Munnelly的宏观分钟...

在唐纳德·特朗普总统宣布对美国汽车进口税率25％的关税之后，亚洲股票下降，促使投资者降低了对世界上最大经济体增长的担忧。汽车制造商的股票也下跌了。 MSCI地区基准下降，尽管香港股票张贴了收益。美国股票居民期货和欧洲市场承受着压力。对盟友和对手的不断发展的美国贸易制裁已经扩大了市场的不确定性，使投资者努力应对对全球贸易和经济绩效的潜在影响。在特朗普担任总统职位仅两个月后，市场情绪变得谨慎，乐观态度脾气暴躁，美联储表示没有立即提高降低利率的紧迫性。特朗普发布了一项命令，对美国未生产的所有汽车征收25％的关税。在周三晚些时候发布的一份声明中，他确认关税将于4月3日在华盛顿时间上午12:01生效。在真相社会职位中，特朗普重申了他的立场，威胁要对欧盟和加拿大的利益进一步关税，如果他们违背了美国利益。

特朗普总统宣布对进口汽车和轻型卡车的新关税，欧洲汽车股在周四急剧下跌。此举使Shockwaves穿过汽车行业，击中亚洲汽车制造商的股票，并引发了整个行业的强烈反应。包括梅赛德斯 - 奔驰，宝马和保时捷在内的德国汽车制造商有望承受政策变化的重大压力。欧洲汽车和零件指数在周三下降到七周的低点，可能会进一步下降。 S＆P Global Mobility称，该地区最大的汽车制造商大众似乎特别容易受到伤害，因为其美国销售额的43％来自墨西哥。 2022年，欧洲汽车制造商向美国出口了约80万辆汽车，这是美国汽车出口到欧洲的四倍。克莱斯勒的母公司Stellantis和沃尔沃汽车也有望在不断发展的发展中引起人们的注意。欧盟委员会表示，它将在继续寻求谈判解决方案并维护其经济利益的同时评估特朗普的关税。延长的汽车关税可能会大大提高普通美国车辆的成本数千美元。 GlobalData的研究表明，去年在美国销售的所有汽车中，近一半是进口。投资者还预计，预计下周将宣布相互关税。特朗普暗示，这些措施可能与他以前承诺施加的同等征税有所不同。

在英国，春季声明宣布了一项超过预期的镀金销售计划，为2025 - 26年的292亿英镑，通过停留3000亿英镑并减少了长期镀金的份额，从而缓解了市场的关注，从而降低了利率风险。但是，五年的财政前景提出了问题。根据财政规定和GDP增长预测（比2027年比例为1.7％-1.9％），总理校长的额外额头额度为99亿英镑，依靠生产率从0.3％的依赖提高到1.1％。 OBR警告说，如果生产力停滞不前，目前的预算盈余为0.3％（99亿英镑）可能会跌至1.4％的GDP赤字（480亿英镑）。市场重点可能很快从2025-26的汇率转变为秋季预算之前的基本财政漏洞。

今天的宏观板岩以美国QDP，IJC，房屋销售以及堪萨斯城美联储的活动为特色。著名的中央银行发言人包括Boe的Dhingra，Ecb的Guindos，Villeroy，Escriva，Schnabel，Lagarde和Fed的Barkin。

通宵新闻说明的更新

  • 特朗普的自动关税降低了五月份的Boj速率加息的可能性

  • 高盛认为特朗普对日本的25％自动关税有限

  • 特朗普对我们政府的削减使人们担心经济数据质量

  • 黄金等待我们的PCE通货膨胀数据，以持续移动更高

  • 欧洲公司急于利用国防支出繁荣

  • 欧洲石油贸易商称为俄罗斯的市场回报

  • BP从伊拉克政府获得基尔库克项目的最终绿灯

  • 中国银行加大不良财产贷款处置以促进经济

  • 中国的工业利润在通缩压力上滑落，关税风险

  • 随着选举推测的增长，澳大利亚急忙通过减税

  • 澳大利亚的债券需求量规相对于供应跌幅至记录低

  • 押注美国弱点正在推动新兴市场的集会

  • 前智力负责人：TSMC的100B特朗普承诺不会复兴美国芯片制造

  • Openai接近最终确定其$ 40B软银领导的资金

（来自可靠的财务新闻媒体）

FX选项到纽约上午10点到期

（1BLN+代表更大的到期，在每日ATR内交易时更具磁性）

https://www.tickmill.com/blog/institutional-insights-bnpp-fx-vol-options-volumes-are-a-leading-indicator

  • EUR/USD: 1.0750 (1.8BLN), 1.0770 (408M), 1.0800 (2.7BLN)

  • 1.0820-25 (2.1BLN), 1.0850-55 (1.8BLN), 1.0900 (741M)

  • 1.1000 (976M)

  • USD/CHF: 0.8645-50 (520M), 0.8800 (340M), 0.8870 (325M)

  • EUR/GBP: 0.8465 (1.7BLN), 0.8600 (1.5BLN)

  • GBP/USD: 1.2800 (665M), 1.2900 (1.1BLN), 1.2960 (324M)

  • 1.3075 (491M), 1.3090 (290M)

  • AUD/USD: 0.6220 (896M), 0.6260-65 (622M), 0.6300-05 (591M)

  • 0.6325-30 (775M), 0.6350 (248M), 0.6400 (451M)

  • NZD/USD: 0.5710 (254M). AUD/NZD: 1.0975 (292M)., 1.1000 (200M)

  • USD/CAD: 1.4300 (259M), 1.4350 (395M)

  • USD/JPY: 149.30 (377M), 150.0 (1.1BLN), 150.50 (354M)

  • 151.00 (410M)

银行现在在月底和季度发行FX对冲重新平衡的信号。模型表明在两种情况下对美元的需求强劲。巴克莱模型强调了对所有主要货币在月底上对美元的大量需求。相反，使用相同方法的四分之一端模型反映了针对所有主要货币的中等信号。但是，该模型还预测与欧元相比，对美元的需求强劲。值得注意的是，已经为欧元/美元的潜在挫折设置了短期到期的FX选项。

CFTC 数据 21/3/25

  • 在外汇市场上，投机贸易商对美元采取了看跌的立场。欧元持有59,425份合同的净净头寸，而日元的净长度为122,964份合同。相比之下，瑞士法郎的净净职位为-34,375份合同，而英镑的净长度为29,402份合同。比特币的净长位置为1,841合同。

  • 在债券市场中，投机者将CBOT美国国债期货的净净职位降低了20,694个合同，使其降至13,510。同样，美国CBOT美国超级国库期货的净缩短头寸减少了4,236个合同，总计247,158。对于CBOT美国为期2年的国库期货，净净职位已被1,659份合同所修剪，目前为1,220,556。但是，CBOT US 10年国库期货的净净职位飙升了144,299份合同，达到881,374，而CBOT US 5年财政期货期限增加了32,573份合同，总计1,905,940。

  • 在股票市场中，股票基金经理将其在标准普尔500 cme中的净长位置降低了9,572份合同，使其达到832,269。同时，股票基金投机者将其净净职位缩短了9,127份合同，现在总计195,491。

技术与交易观点

SP500 枢轴5790

  • 每日vwap看跌

  • 每周vwap看跌

  • 季节性暗示看涨四月下旬

  • 超过5885目标5950

  • 低于5815目标5415

EURUSD PIVOT 1.0750

  • 每日vwap看跌

  • 每周看涨

  • 季节性暗示看跌到3月30日

  • 高于1.0750目标1.11

  • 低于1.0690目标1.0550

GBPUSD枢轴1.28

  • 每日vwap看跌

  • 每周看涨

  • 季节性暗示看涨四月下旬

  • 高于1.2850目标1.32

  • 低于1.2790目标1.2660

USDJPY枢轴150.50

  • 每日看涨

  • 每周看涨

  • 季节性建议看涨4月9日

  • 高于1.52目标153.80

  • 低于150.50目标145

XAUUSD 枢轴 2950

  • 每日看涨

  • 每周看涨

  • 季节性暗示看跌到3月中旬/晚些时候

  • 超过2900目标3100

  • 低于2880目标2835

BTCUSD枢轴90K

  • 每日看涨

  • 每周vwap看跌

  • 季节性建议看涨4月9日

  • 超过97K目标105k

  • 低于95K目标65K