每日市场展望，2026年1月22日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

美国总统特朗普软化了对欧洲加征关税的立场，缓解了人们对跨大西洋贸易争端可能升级的担忧，全球股市似乎有望延续近期的涨势。欧洲股指期货上涨超过0.7%，亚洲股市也跟随华尔街的步伐，受到特朗普讲话的提振。美国股指期货也预示着进一步上涨，表明这股乐观势头可能会延续到交易时段。

科技股领涨，其中半导体公司股价大幅上涨。英伟达首席执行官黄仁勋在达沃斯世界经济论坛上发表讲话，表达了对人工智能的乐观态度，这激发了投资者的热情。日本迪斯科指数飙升17%，三星上涨近2%，而通常被视为全球科技需求晴雨表的韩国主要股指创下历史新高。市场情绪的改善对避险资产造成了一定影响。由于市场对风险投资的需求增加，黄金价格下跌0.2%，美元保持稳定，美国国债收益率小幅走高。与此同时，日本国债连续第二天上涨。在澳大利亚，受12月份失业率意外下降的推动，三年期国债收益率攀升至2023年底以来的最高水平。这引发了市场猜测，澳大利亚储备银行最早可能在下个月加息。在加密货币方面，美国旨在监管该行业的立法可能延迟的迹象给数字资产带来了一定的压力。比特币价格徘徊在9万美元左右，反映出市场谨慎的情绪。

英国国家统计局（ONS）的数据显示，英国政府12月份借款116亿英镑。经调整前几个月的数据，2025-2026财年迄今为止的借款总额（PSNB）已达到1402亿英镑。这一数字已经超过了11月预算案中上调后的全年目标1383亿英镑。为了防止借款超过这一新目标，需要再次出现1月份强劲的税收收入带来盈余的典型模式。然而，公共财政的现金会计指标（CGNCR）​​呈现出略微乐观的前景。年初至今的现金需求为1383亿英镑，比预算责任办公室（OBR）在此阶段的预期低了近40亿英镑，这甚至在11月预算案上调目标之前就已经如此（见图表）。这表明，在春季财政报告中增加国债融资计划以弥补2025-26财年资金缺口的风险有限。今天上午晚些时候，预算责任办公室将发布月度评论，其中包含与新预算目标相符的最新月度赤字进展情况，届时将提供更多信息。更广泛的担忧仍然是高额公共支出带来的持续压力，以及经济增长放缓和通胀缓和可能导致税收收入下降的风险，尽管迄今为止税收收入的表现优于预期。

本周，受格陵兰岛局势动荡的影响，全球市场承压，斯托克600指数下跌1.9%。不过，市场似乎即将迎来转机——欧洲斯托克50指数期货上涨0.8%，德国DAX指数期货上涨0.9%，英国富时100指数期货上涨0.6%。企业方面，大众汽车发布利好消息，公布了2025年净现金流预期强于预期的消息。与此同时，法国市场研究公司益普索宣布计划在未来五年投资12亿欧元（约合14亿美元），重点关注人工智能和收购领域。银行业方面，西班牙Bankinter银行公布，受手续费收入增长的推动，其第四季度净利润较2024年同期增长25%。英国零售商也正受到密切关注。本月初发布盈利预警后，英国联合食品公司（Associated British Foods）证实，旗下Primark服装部门在圣诞节季度的基本销售额下降了2.7%。雪上加霜的是，B&M也下调了盈利预期。

隔夜新闻

• 特朗普放弃对格陵兰岛加征关税，称其为“框架协议”

• 澳大利亚12月失业率降至4.1%，推动市场预期加息

• 特朗普暗示美联储主席人选：“可能只剩一人了”

• 德意志交易所达成62亿美元收购Allfunds的交易

• Anthropic的年化营收突破90亿美元，风险投资蜂拥而至

• OpenAI寻求中东投资者，计划筹集500亿美元资金

• 英伟达CEO在达沃斯论坛上发表人工智能相关言论，推动全球芯片股飙升

• 苹果将对内置聊天机器人Siri进行改造，以应对OpenAI的挑战

• 大众汽车削减开支后，现金流显著改善

• 委内瑞拉原油一年来首次进入欧洲市场

• 高盛将年底黄金价格预期上调至每盎司5400美元

• 由于参议院小组立场转变，加密货币法案被推迟特朗普力推住房政策

• 日本出口连续第四个月增长；贸易收支未达预期

• 日本央行召开为期两天的政策会议，日本国债价格保持稳定

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表较大到期日，在日均平均真实波幅范围内交易时更具吸引力）

• EUR/USD:1.1600-05 (4.4BLN), 1.1630-40 (1.3BLN), 1.1650-55 (432M)

• 1.1670-75 (787M), 1.1700 (2.6BLN), 1.1725 (388M), 1.1760 (556M), 1.1800 (1.2BLN)

• USD/CHF: 0.7900 (540M), 0.7950 (200M), 0.8000-10 (1.1BLN)

• EUR/CHF (0.9250 (187M), 0.9300 (251M)

• GBP/USD: 1.3225 (353M), 1.3495 (467M), 1.3550 (323M)

• AUD/USD: 0.6750 (274M). AUD/NZD: 1.1600 (741M)

• USD/CAD: 1.3760-65 (671M), 1.3850-60 (530M), 1.3900 (238M), 1.3930 (491M)

• USD/JPY: 157.50 (628M), 158.00 (580M), 158.30-35 (478M), 158.75 (460M)

• 159.00 (1.2BLN), 159.50 (403M), 160.00 (1.1BLN)

截至1月16日，CFTC持仓情况：

• 投机者已减少其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头头寸，具体如下：5年期国债期货减少43,633份合约至2,269,120份；10年期​​国债期货减少45,047份合约至870,505份；2年期国债期货减少41,774份合约至1,304,880份；UltraBond美国国债期货减少10,650份合约至235,097份。此外，投机者已转为持有13,835份CBOT美国国债期货净多头头寸，而上周的净空头头寸为6,832份。

• 比特币净多头头寸为69份合约。瑞士法郎的净空头头寸为 -43,392 张合约，英镑为 -25,270 张合约，欧元的净多头头寸为 132,656 张合约，日元为 -45,164 张合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于6860，目标价位6950

• 低于6848，目标价位6797

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.1670，目标价位1.1780

• 低于1.1650，目标价位1.1590

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 高于1.3420，目标价位1.3494

• 低于1.34，目标价位1.3290

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

• 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

• 高于158.19，目标价位160

• 低于158，目标价位160 157.46

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4740 目标价 5000

• 低于 4720 目标价 4638

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 91k 目标价 94k

• 低于 90.5k 目标价 85k